팬데믹이 시작된 이후 중국의 가장 광범위한 경기 부양책 발표로 인해 상당한 금융 활동이 있었던 한 주 동안 마카오에 기반을 둔 게임 사업자의 주가는 평균 23.7%의 인상적인 상승세를 보였습니다. CBRE의 전문가들이 분석한 이러한 상황은 마카오의 게임 산업을 둘러싼 금융 역학 관계에 중대한 변화가 있음을 시사합니다.
마카오의 게임 산업 실적 분석:
최근의 급등세에도 불구하고 마카오의 게임 주식은 지난 1년 동안 일반적으로 더 넓은 시장, 특히 S&P 500에 비해 뒤쳐져 있다는 지적이 있습니다. 그러나 CBRE 애널리스트들은 이 부문의 현재 밸류에이션과 향후 전망은 상당한 매력을 지니고 있어 추가 성장 가능성을 시사한다고 말합니다. 그들은 현재 마카오 게임 주식이 2019년 평균인 11.2배보다 상당히 낮은 9.2배의 주가수익비율/EBITDA 배수에서 거래되는 등 급등 이후에도 이러한 밸류에이션의 매력에 주목하고 있습니다.
GGRAsia의 보고서에서 애널리스트 존 드크리와 맥스 마쉬는 다음과 같이 언급했습니다: “지난주 랠리 이후에도 마카오 게임 주식의 평균 1년 선행 EV/EBITDA(이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익 대비 기업 가치) 배수는 9.2배입니다.”
중국이 발표한 경기 부양책은 공격적인 통화 정책 조정을 통합하여 과거의 노력과 차별화됩니다. 여기에는 단기 기준금리와 지급준비율(RRR)의 인하가 모두 포함되며, 이는 2015년 이후 처음으로 통합된 인하 조치입니다. 이러한 전략적 움직임은 신용 흐름과 경제 활동을 촉진하려는 중국의 새로운 의지를 보여주는 것으로 간주됩니다.
또한, 이 패키지에는 가계 자산의 약 70%를 차지하는 중국의 핵심 부문인 부동산 시장을 안정시키기 위한 중요한 조치도 포함되어 있습니다. 이러한 조치에는 주택담보대출 금리 인하와 일부 구매 제한 철폐가 포함되며, 이는 소비자 신뢰를 강화하고 광범위한 국내 소비를 촉진할 것으로 기대됩니다.
마카오의 게임 산업에 미칠 잠재적 영향:
이러한 경제 조정으로 인해 CBRE 분석가들은 마카오 게임 부문의 전망이 밝을 것으로 예상하며 2025년에 약 7.3%의 매출 성장을 예상하고 있습니다. 일부에서는 경기 부양책이 경제 활동에 더 큰 활력을 불어넣을 수 있다는 점을 감안할 때 이 전망치는 보수적인 것으로 간주됩니다.
특히 라스베이거스 샌즈와 윈 리조트는 예상되는 수요와 방문객 수 증가를 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 마카오에서 가장 큰 호텔과 소매점을 보유한 것으로 유명한 라스베이거스 샌즈는 2025년 런던에 위치한 호텔의 주요 공사가 완료되면 유리한 비교를 기대할 수 있습니다. 반면 윈 리조트는 글로벌 게임 시장에서 상대적 가치가 높다는 평가를 받고 있으며, 중국 경제 회복에 따른 안정적인 지원으로 장기적인 성장에 대한 투자자들의 신뢰가 높아지고 있습니다.
CBRE는 라스베이거스 샌즈와 윈 리조트를 최우선 추천 종목으로 꼽고 있지만, 광범위한 마카오 게임 산업도 경기 부양책으로 인해 상당한 가치를 실현할 것으로 예상됩니다. 이러한 낙관적인 전망은 지난해의 어려운 상황 속에서도 이 부문의 성과가 뒷받침하고 있으며, 현재 중국이 시행 중인 전략적 경제 정책으로 인해 더욱 강조되고 있습니다.
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